财经新闻美股暴跌10% 之下市场风险飙升 A股难独善其身

财经新闻 2020-03-1286未知admin

  经济观察网 记者 郑一真国际金融市场的资产价格正在深度“反映”新型(COVID-19)之全球化蔓延。截至2月27日19时,海外确诊3751例新冠确诊病例,死亡57例。在阴霾之下的全球资本市场可谓跌宕起伏。

  周四(27日),美国股市在三日狂泻2000点之后又血洗。当天,美国三大股指跌幅均超过4%。道指跌4.42%报25766.点,标普500跌4.42%报2978.76点,纳指跌4.61%报8566.48点。道指创2018年2月以来最大单日跌幅,最近四个交易日跌去3226点;纳指创8年半以来的最大单日跌幅。标普500指数创2011年8月以来的最大单日跌幅。美国总统特朗普周三晚间的,市场并不买账。特朗普表示,美国出现爆发的风险非常低,美国已经重做好充分准备。财经新闻数据显示,中国境外报道的新增确诊病例连续第二天超过境内。

  亚洲地区,受影响最为严重的是韩国和日本。26日,韩国确诊新冠病例达到1260例,当天韩国综合指数KS11下跌1.3%,27日继续下挫1%,28日截至记者发稿时,韩国是除中国以外新增确诊人数最多的国家,累计确诊2022例,股指暴跌2.6%。日本“钻石公主”邮轮新冠蔓延,当周日经225指数大跌近10%。

  意大利意外成为欧洲的新冠病毒重灾区,累计确诊655人;和奥地利也首次发现确诊病例。欧洲股市也陷入恐慌之中。DAX、法国CAC和英国富时100自20日开始连跌4日,周三企稳之后,周四上述指数均收跌超过3%。

  美国对冲基金天骄基金总裁郭亚夫向投资者提示风险——现在美股进入修正,甚至可能迈入熊市,投资人一定要做停损、停利和去杠杆的工作。郭亚夫对经济观察网记者表示,从短期来看,近期恐慌指数大幅飙升,创了近2年的高点。看跌期权对看涨期权比(Put Call Ratio) 达到了1.21,高于去年10月份的高点(1.15),这两个指标都显示市场极为恐惧,作为反向指标,这预示着短期市场可能见底。这一波市场的修正是否会转成熊市,要取决于未来的发展情况,采取的货币和财政政策的力度等,现在下结论还为时太早。

  “蔓延之外,美股高估值、低利率背书、高债务、选举,包括最近美国债券市场又一次出现了衰退和通货膨胀下行的等,这些因素都是导致美股下跌的推力。”2月27日,荷马金融顾问宋卫国告诉记者。他强调说,加速逆全球化的趋势、蔓延对全球经济供给和需求的双重负面影响等尤其值得关注。

  全球市场暴跌

  美股的暴跌有多惨烈——标普500从创纪录高位下跌超过10%进入回调仅用了六个交易日。根据德意志银行全球研究部的数据,这是有史以来最快的转变。标普500指数27日下跌4.4%,为2011年以来表现最糟糕的一天,该指数目前较2月19日触及的高点累计下跌12%。微软跌超7%,苹果跌6.5%,英特尔跌6.4%,纷纷领跌道指。特斯拉重挫12.8%。2月24日至26日三个交易日,道琼斯指数狂泻2000点。

  恐慌指数VIX此前三个交易日飙升60%,触及2018年末时的水平,27日又大幅上涨42%。NYMEX原油期货收跌4.9%。纽约尾盘,美元指数再创新低。COMEX黄金期货收涨0.19%报16.3美元/盎司。美债收益率续创历史新低。

  如此惨烈的杀跌,交银国际研究部主管洪灏道,在暴跌前市场极端而密集的持仓,极度亢奋的情绪已经提前预示。现在由于许多重仓股跌幅超过10%,许多大基金将减持,以降低组合风险,并应对赎回的压力。这个过程将导致了市场价格动能(price momentum)极端负面,回报率连续负相关,超卖引发更大规模的超卖。这个现象正在发生,也很可能是昨天晚上美国市场交易的逻辑,而机器交易更加剧了抛压。

  股市同样陷入恐慌。因成交量过大导致出现技术问题,证券交易所已暂停交易。而成交量过大的原因为投资者对新冠的担忧导致全球市场交易量超出平均水平。

  现在,令全球资本市场猝不及防的是,已经从国际间有限转变到全球蔓延扩散。世卫组织最新数据显示,中国境外日新增新冠病例连续两日超过中国境内。海外受冲击最严重的国家依次是韩国、日本和意大利。截至28日上午,韩国新增新冠确诊病例256例,累计确诊2022例。韩国上调预警至“严重”级别。日本新冠感染者总计达919人。截至时间2月27日20点,意大利确诊新冠病例升至528例,财经新闻26日当天新增147例,邻国希腊、北马其顿等国家首次出现确诊病例,病患近期均到过意大利。

  美国方面,目前,美国共确诊60例新冠病例,其中42例是日本“钻石公主”邮轮上的美国游客,3例出现在撤侨人员中,美国本土此前确诊了14例,新增的一例亦属于本土病例。美国CDC国家免疫和呼吸道疾病中心主任梅森尼尔25日的言论加剧了市场的恐慌,其称,现在全美面临的并非病毒“是否”会扩大的问题,而是“何时”扩大的问题。

  对全球经济影响几何?意大利和韩国已经宣布出现地区“封城隔离”。韩国和意大利的区域性经济停摆可能维持至少一到两周。民生证券数据显示,意大利的“重灾区”伦巴第大区和威尼托大区是其国内的重要经济区域,仅仅伦巴第大区就占全国P的22%。

  韩国央行行长李柱烈27日表示,新冠的爆发影响消费和出口,新冠的负面影响可能集中在第一季度。

  经济研究院最新研报推断,如果在全球范围内蔓延开来,将对七国集团(G7)有显著的负面影响;上半年全球 P 增速可能跌至零,全年可能损失1万亿美元,若更为严重的线年上半年出现技术性衰退。

  企业层面,包括微软、苹果在内的美国上市下调今年的盈利预期。微软周三盘后发布业绩预警,称将造成该Windows等业务将无法达到此前给出的营收。苹果在一周前宣布,由于受到的影响,预计不会达到此前季度营收预期。本周早些时候,惠普表示,企业对Windows 10的更新可能会推迟到未来几个季度。惠普是Windows PC的最大销售商之一。

  摩根士丹利首席经济学家邢自强表示,中国的停摆对全球供应链可能会产生一定影响。通过对市值合计达到27万亿美元的857家跨国企业的调研显示,对供应和市场两方面都带来了负面影响。在和中国存在需求或生产层面联系的中,43%的企业表示目前来自中国的零部件和产品供应面临困难,如果未来一个月产能无法完全恢复,接近86%的企业会受到影响,虽然有接近57%的企业能暂时在国家找到一些供应,但这种供应属于勉强性质。

  “在全年经营目标方面,三分之二的企业表示影响不高于0.5个百分点,但也有五分之一的企业表示可能影响年度销售额2.5到5个百分点。”邢自强称。

  这次或不一样

  就像当年和H1N1一样,过往出现这类公共卫生紧急事件时,市场往往经过最初的波动之后可以再次回升。不过,较前两次的而言,这次的市场及经济阶段或许不一样。很多机构投资者认为,这次市场的暴跌,也可能和以往不一样。

  投资者抛售股票,市场担心向全球蔓延,经济增长可能停滞,企业盈利大幅受挫。包括苹果、微软在内的美国科技巨头已经开始下调盈利预期。新冠带来的全球增长的拖累,短期令股市承压。而美国十年牛市推升起来的高估值,也成为悬在美股头上的达摩克里斯之剑。投资者近日纷纷转向黄金等避险资产,伦敦金价创下阶段新高,资本市场摇摆在不确定之中。

  美股已经进入修正阶段。通常市场从高点下跌10%以上为修正,下跌20%以上为熊市。郭亚夫认为,表面上看,市场这种突如其来的180度反转是因新冠病毒全球蔓延造成的,其实美股在近1、2年不断创新高的历程中,已酝酿着许多危机。2019年中美贸易战已给全球经济成长前景蒙上阴影,欧洲经济基本上零成长,日本因加征消费税经济可能进入技术性衰退,中国经济成长减速,美国经济在联储积极的宽松货币政策支持下,经济成长仅为2.3%,是2016年以来成长最慢的一年。标普500指数的估值处在历史高位,而的盈利成长却乏善可陈,而且许多成长是来自于股票回购等各种金融工程工具来实现的。企业贷款额也在不断的创新高等等。这些危机在四平八稳的下,不会,但是一旦出现黑天鹅事件,他们就是压垮股市的稻草。

  富达国际亚太区首席投资官Paras Anand表示,这次最大的区别在于上述两次是出现在原本已累积较大跌幅的熊市之后,例如前者是互联网泡沫破灭,后者是全球金融危机,但现时却正处于历史上维持时间最长的牛市之中。另外,企业盈利前景持续恶化,投资者却憧憬及银行将因此而向市场提供充足流动性,以缓和对经济的冲击及短期支持资产价格。

  高盛集团师称,标普500指数的回调平均持续四个月,而这一次时间可能更长,主要是考虑到风险的不确定性,以及美联储决策者所面临的。高盛指出,这意味着2月20日开始的美股下跌可能要到7月才能触底。

  总而言之,市场的前景仍然非常不确定,但市场情绪开始从极端乐观转为极度悲观。洪灏表示,在这种情况下,短期内海外市场可能出现短暂的超跌技术性反弹。但情绪波动转瞬即逝,根据市场情绪变化去接这种飞刀会非常。而现在试图买看跌期权进行组合风险对冲的成本非常昂贵,市场的风险已经飙升。

  瑞银财富管理团队同时提示投资者不应过度恐慌。其观点认为,标普500指数已跌至50、100及200天平均水平以下,美股未来一周继续震荡及承压。不过其提示,投资者应别过度恐慌,新冠正在全球扩散,但为对经济及企业盈利能力的打击只是短暂性的。在市场剧烈震荡期间,投资者可能最大的错误正是反应过度。即使欧美主要国家确诊病例超过1000例,当地经济也不会因此停摆,扩散有机会导致市场加速调整。

  全球而言,瑞银财富管理投资总监办公室表示,“我们认为除非受控,否则意大利资产波动率继续高企,但保持看好其国家债券。总体而言,由于欧元区经济增长疲弱,加上的影响,我们对欧元区股票保持谨慎的看法,并偏好新兴市场股票。市场方面,港股预期市盈率高于历史平均值,我们认为估值水平并不合理,因此继续不看好港股。”

  A股难独善其身

  全球市场暴跌压力之下,A股也难独善其身。2月28日,上证指数收跌3.7%,失守2900点;创业板指跌逾5%。科技股全线下挫,口罩概念股逆势逞强。

  wind行业指数全线飘绿,氮化镓、胎压监测、、集成电、卫星、广电、5G等题材纷纷重挫。半导体50和5GETF当天大跌超过5%。财经新闻高位股集体下挫,铜峰电子、圣邦股份、北玻股份、风华高科、海陆重工、诚迈科技等纷纷跌停。口罩概念一枝独秀,午道恩股份、华纺股份、锦泓集团、搜于特、克劳斯、诺邦股份、新野纺织、澳洋健康、尚荣医疗、国恩股份涨停。

  两市成交额连续8日破万亿,24日至27日两融余额连续4个交易日突破1.1万亿。北向资金全天净流出51.37亿元,本周累计净流出293.41亿元,单周净流出额为历史次高;北向资金2月累计净流入115.84亿元。

  有私募基金经理表示已经高位减仓,待机前行。另有私募认为,A股调整已经比较充分。星石投资28日表示,经过前面这几天的调整,这种回调的需求也已经地比较充分了。

  鹏杨基金表示,本轮科技股行情主要出现在半导体、电子、计算机、新能源(光伏、车)、生物医药板块。目前而言,半导体设计已经严重泡沫化,新能源车绝大多数也已经严重泡沫化,电子、计算机、光伏新能源、生物医药等行业个股之间差异巨大,仅少数优秀比较健康、基本面较好,此类好股价目前没有泡沫化。

  A股后市如何?辰月投资基金经理陈振明对经济观察网记者表示,目前股市在重复我们春节前后的恐慌走势。后期是否能深V反转密切观察。如果的影响对A股走势有弱化,则国内在好转,加上大力度的宽松政策支持下,反而有成为避险资金首选的可能。总体而言,危中有机,中线看好A股表现。

  上善若水投资总监侯安扬认为,A股的调整和美股没有太大关系,是我们自身市场短期过热的一个回调。今天跌幅巨大的新能源、集成电、卫星等板块,其实和一点关系也没有。这些板块今年涨幅比较大,在美股暴跌,市场风险偏好降低的情况下,出现的回撤。侯安扬表示,“我自己看的成长股短期确实炒得偏高了,但是我并不太在意短期的东西,对A股仍比较乐观。虽然创业板这两天大跌,不过年初至今的涨幅来看,依然还是牛市的状态。”

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